10.11.8. Расчет финансовых показателей

Как правило, потенциальный инвестор не рассматривает предлагаемый ему проект изолированно, а сравнивает его с другими проектами. Все проекты различны и имеют свои особенности, но есть общепринятые расчетные показатели, которые для всех проектов определяются по единым правилам, и по которым проекты можно сравнить между собой.

К таким показателям относятся:

•  срок окупаемости, РР (Payback Period);

•  учетная (бухгалтерская) доходность, ARR (Accounting Rate of Return);

•  чистая текущая стоимость, NPV(Net Present Value);

•  индекс прибыльности, PI (Profitability Index);

•  внутренняя норма рентабельности, IRR (Internal Rate of Return);

•  модифицированная внутренняя норма рентабельности, MIRR (Modified IRR).

Принципы и методы расчета указанных показателей подробно рассмотрены в гл. 4. Весьма желательно привести в бизнес-плане расчет всех этих показателей, хотя можно ограничиться сроком окупаемости, NPVw 1RR (или M1RR).

Помимо расчета приведенных выше показателей полезно провести анализ будущего финансового состояния компании в каждом из периодов реализации проекта. Для этого необходимо рассчитать основные финансовые коэффициенты в каждом периоде, используя прогнозируемые балансы и отчеты о прибылях и убытках. Полезно привести в бизнес-плане значения следующих коэффициентов (для каждого периода): 

•  коэффициент текущей (общей) ликвидности (Current ratio);

•  коэффициент быстрой ликвидности (Quick ratio);

•  доля заемных средств в структуре активов; 

• обеспеченность процентов к уплате, TIE (Time-Interest-Earned); 

•  рентабельность реализованной продукции (Profit margin of sales);

• рентабельность активов, ROA (Return of Assets); 

• рентабельность собственного капитала, ROE (Return of

• Equity); 

• коэффициент генерирования доходов, ВЕР (Basic Earning Power).

Определения, методы расчета и анализа значений этих коэффициентов подробно рассмотрены в гл. 4. Если значения коэффициентов на каком-то из периодов сильно отклоняются от нормальных значений, необходимо дать комментарии и обоснование такой ситуации.